核化污染洗消車迎來了行業大發展
新一代核化生消化裝備液壓動力系統，核化生防御裝備核心部件的研發、生產和銷售，應用于各通用型號裝備軍用核化污染洗消車的液壓動力系統及核化生防御防護裝具中某型面具送風器的充電器及電池組，2019年液壓動力系統營收1.93億，占比79%。
新一代核化生消化裝備液壓動力系統，且有多個已經立項的項目。液壓動力系統是核化污染洗消車裝備的核心零部件，產品向下游總裝企業銷售，目前研發布局覆蓋核化生防御領域“偵查、防護、洗消”等主要環節，并同時向保障、訓練、民用化方向發展。液壓動力系統針對洗消作業工況設計，采用了閉環控制甚至多重閉環控制，精度極高，對于同類軍用裝備的動力傳動系統部分，擁有較強的競爭優勢，目前競爭較小， 需求方面，產品配套的整裝裝備作為新一代通用型號裝備，未來將陸續在部隊列裝，從而支撐產品需求的持續增長。由于軍品采購的特殊性，裝備一旦定型列裝部隊后，為了保證軍事作業體系的安全和完整，保持其戰斗能力的持續和穩定，前五大客戶近三年銷售收入占比分別為100%、99.87%、98.52%，因行業特殊性客戶集中度較高，與客戶均已建立了穩定的長期合作關系。
致力于民用化發展，持續經營能力較強。建立了覆蓋核化生防御領域“偵察、防護、洗消”主要環節的研發布局，同時向裝備保障、訓練、民用化方向發展，不斷豐富主營產品及服務內容，爭取逐步發展成為具有全面能力的核化生防御及應急救援裝備供應商。利用長期服務于軍方的技術累推動軍用技術民用化，將軍用技術的核化生專業優勢拓展至民品應急救援設備市場。這一戰略可以緩解公司大客戶集中的風險，提升公司抗風險能力在 2020 年新冠疫情以及南方災影響期間，核化污染洗消車在公共場所消毒時相對民用核化污染洗消車的優勢得以充分體現。在國家設立應急管理部的背景下，公司計劃利用自己的一手數據和研究優勢，軍民結合的數據高地。
對于軍工行業，目前我國軍費開支一直保持較快增長，2004-2019年復合增長率為 11.9%。2015 年以來，受 GDP 增速下降和軍改影響，國防預算增速有所下滑，但仍高于 GDP 增速。2019 年根據財政部預算草案，國防支出預算將增長 7.5%。對于液壓行業，2009 年至 2018 年我國液壓行業市場銷售規模從 383 億元增長至 592 億元，年均復合增長率為 6.10%。其中在 2009 年時，我國液壓產品國內市場銷售額超越美國，列世界第一位。2013 年之后行業的銷售規模整體保持穩定。液壓行業在 2010 年后實現井噴式增長，我國液壓工業總產值從 2009 年的269 億元迅速提升到2017 年的 520 億元，年均復合增長率為 8.59%。
競爭格局：國內軍工行業存在較高的進入壁壘，新競爭者加入存在較大困難，因此整體市場格局較為穩定，不存在較大競爭關系。在核化生消化裝備液壓動力系統領域，尚不存在與公司競爭的企業。2017-2019年營收分別為0.67、1.70、2.45億元，復合增速達90.79%，凈利潤為2348萬、6189萬和9513萬，復合增長率為101.28%。公告預計三季報業績:凈利潤7165萬元至7923萬元,增長幅度為18.15%至30.65%?？杀裙荆褐袊７?、長城軍工、艾迪精密、新興裝備、晨曦航空、新余國科。發行PE為45倍，行業PE為34倍。
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